鮑威爾鷹派發(fā)聲：維持觀望立場(chǎng)，將優(yōu)先控通脹 否認(rèn)“美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)”

　　4月17日訊，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三（4月16日），美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾警告稱，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策可能使美聯(lián)儲(chǔ)在“控制通脹”與“支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”之間陷入兩難境地。

　　暗示優(yōu)先考慮控制通脹

　　鮑威爾周三在芝加哥經(jīng)濟(jì)俱樂(lè)部發(fā)表了演講，他在講話中指出，特朗普關(guān)稅政策潛在影響的不確定行正在升高，雖然可以預(yù)見(jiàn)到通脹將上升且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，但目前還不清楚美聯(lián)儲(chǔ)需要在哪些方面投入更多精力。

　　“我們可能會(huì)面臨一種具有挑戰(zhàn)性的局面，即雙重使命目標(biāo)之間出現(xiàn)沖突，”鮑威爾表示。“如果發(fā)生這種情況，我們將考慮經(jīng)濟(jì)距離每個(gè)目標(biāo)還有多遠(yuǎn)，以及這些差距預(yù)計(jì)在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)才能縮小?！?/p>

　　美聯(lián)儲(chǔ)的雙層使命目標(biāo)是維持物價(jià)穩(wěn)定和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。而包括美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部在內(nèi)的許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，關(guān)稅對(duì)這兩個(gè)目標(biāo)都構(gòu)成威脅。關(guān)稅本質(zhì)上是一種進(jìn)口稅，雖然從歷史上看它與通脹之間的直接聯(lián)系并不明顯，但目前的關(guān)稅規(guī)?？赡軙?huì)帶來(lái)新的變化。

　　鮑威爾暗示，如果通脹與就業(yè)目標(biāo)出現(xiàn)矛盾，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)優(yōu)先考慮控制通脹。“沒(méi)有價(jià)格穩(wěn)定，我們無(wú)法實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期且廣泛惠及美國(guó)人的強(qiáng)勁勞動(dòng)力市場(chǎng)，”他說(shuō)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)觀望

　　在演講結(jié)束后的問(wèn)答環(huán)節(jié)中，鮑威爾表示：“關(guān)稅很可能會(huì)在今年余下時(shí)間讓我們離目標(biāo)更遠(yuǎn)?！?/p>

　　鮑威爾并未透露美聯(lián)儲(chǔ)下一步利率政策方向，但他強(qiáng)調(diào)：“目前我們處于一個(gè)可以‘等待更多清晰信號(hào)’的有利位置，無(wú)需立即調(diào)整政策立場(chǎng)?！?/p>

　　受鮑威爾這番表態(tài)影響，美股市場(chǎng)周三應(yīng)聲下挫，美債收益率也同步走低。

　　在鮑威爾講話前，美股本已下跌，講話后跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。分析人士評(píng)論稱：“人們?cè)詾轷U威爾會(huì)保持中立，但他表現(xiàn)出了鷹派傾向。”

　　據(jù)芝商所利率觀察工具顯示，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將從6月開(kāi)始降息，并在2025年底前累計(jì)降息3至4次（每次25個(gè)基點(diǎn)）。

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員通常認(rèn)為關(guān)稅僅會(huì)對(duì)物價(jià)產(chǎn)生“一次性沖擊”，但特朗普政府本輪關(guān)稅措施的廣泛性可能改變這一規(guī)律。

　　鮑威爾表示，短期通脹的市場(chǎng)與調(diào)查指標(biāo)都在上升，盡管長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍接近2%的目標(biāo)。他表示，預(yù)計(jì)3月美國(guó)核心PCE將為2.6%。核心PCE是美聯(lián)儲(chǔ)最看重的通脹指標(biāo)。

　　“關(guān)稅幾乎肯定會(huì)導(dǎo)致通脹暫時(shí)上升，”鮑威爾表示?！巴浶?yīng)也可能更為持久。能否避免這種結(jié)果，取決于關(guān)稅影響的規(guī)模、其傳導(dǎo)至價(jià)格所需的時(shí)間，以及是否能維持長(zhǎng)期通脹預(yù)期的穩(wěn)定?！?/p>

　　預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放緩

　　鮑威爾指出，除了通脹壓力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　“目前掌握的數(shù)據(jù)表明，與去年強(qiáng)勁增長(zhǎng)相比，今年第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩。盡管汽車銷量強(qiáng)勁，但整體消費(fèi)者支出似乎僅小幅增長(zhǎng)。此外，一季度進(jìn)口強(qiáng)勁，反映出企業(yè)試圖搶在關(guān)稅生效之前行動(dòng)，預(yù)計(jì)將拖累GDP增長(zhǎng)，”他說(shuō)。

　　但鮑威爾同時(shí)表示，盡管預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于“穩(wěn)健位置”。

　　否認(rèn)存在“美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)”

　　當(dāng)被問(wèn)及是否存在“美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)”（即市場(chǎng)大跌時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)出手干預(yù)）時(shí)，鮑威爾否認(rèn)了這一說(shuō)法。

　　他解釋道：“市場(chǎng)正面臨高度不確定性，這意味著波動(dòng)性會(huì)上升。但話雖如此，市場(chǎng)運(yùn)行有序，表現(xiàn)得基本符合預(yù)期?！?/p>