美聯(lián)儲(chǔ)突傳“鷹”聲：關(guān)稅將提高降息門檻！

　　卡什卡利最新發(fā)文稱，由于關(guān)稅增加了通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)，即使經(jīng)濟(jì)開(kāi)始惡化，美聯(lián)儲(chǔ)也不太可能降息．．．．．．

　　周三，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利在該聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站上發(fā)表的一篇文章中寫道 ，鑒于關(guān)稅對(duì)通脹的影響，即使經(jīng)濟(jì)開(kāi)始惡化，美聯(lián)儲(chǔ)也不太可能降低利率。

　　卡什卡利稱，特朗普的關(guān)稅“比預(yù)期高得多且范圍更廣”，并補(bǔ)充說(shuō)，他預(yù)計(jì)這些關(guān)稅將降低投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并且“至少在短期內(nèi)”推高通脹。

　　“由于關(guān)稅，調(diào)整聯(lián)邦基金利率的難度在增加，”卡什卡利寫道?！拌b于錨定長(zhǎng)期通脹預(yù)期的至關(guān)重要性，以及關(guān)稅可能會(huì)推動(dòng)近期通脹上升，即使面臨經(jīng)濟(jì)疲軟和失業(yè)率可能上升的情況，降息的門檻也更高了?！?/p>

　　卡什卡利指出，近期衡量通脹預(yù)期的指標(biāo)已經(jīng)開(kāi)始上升，加上美國(guó)多年來(lái)在高通脹環(huán)境下的經(jīng)歷，這些都是美聯(lián)儲(chǔ)可能無(wú)法“忽視”任何由關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的價(jià)格沖擊的原因。

　　“鑒于我們近年來(lái)經(jīng)歷的高通脹以及長(zhǎng)期通脹預(yù)期脫錨的風(fēng)險(xiǎn)，我認(rèn)為我們的首要任務(wù)必須是錨定長(zhǎng)期通脹預(yù)期，”他說(shuō)。

　　今年迄今，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者一直維持利率不變，并表示在2024年最后幾個(gè)月降息整整一個(gè)百分點(diǎn)之后，他們并不急于進(jìn)一步降息。他們聲稱，美聯(lián)儲(chǔ)處于有利地位，可以評(píng)估新政策——包括特朗普政府上周宣布的大規(guī)模關(guān)稅——對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景展望

　　在特朗普宣布對(duì)等關(guān)稅政策之后，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家提高了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候?qū)⒔迪⒁灾谓?jīng)濟(jì)的預(yù)期。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，并提高了美國(guó)在明年進(jìn)入衰退的可能性。美國(guó)金融交易和預(yù)測(cè)市場(chǎng)平臺(tái)Kalshi的押注者估計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年陷入衰退的幾率為70%。在特朗普上周宣布關(guān)稅令市場(chǎng)動(dòng)蕩之前，這一比例徘徊在略高于40%的水平。

　　期貨市場(chǎng)顯示，投資者預(yù)計(jì)今年大約會(huì)有四次降息，高于一個(gè)月前預(yù)期的大約三次。交易員還認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在五月份開(kāi)始降息的可能性超過(guò)60%。

　　卡什卡利指出，中性利率，即政策既不刺激也不拖累經(jīng)濟(jì)的利率，在短期內(nèi)可能會(huì)下降，因?yàn)殛P(guān)稅提高了企業(yè)購(gòu)買外國(guó)商品的價(jià)格，而經(jīng)濟(jì)的高度不確定性降低了企業(yè)的投資意愿。

　　卡什卡利表示，這意味著即使美聯(lián)儲(chǔ)不調(diào)整利率，貨幣政策實(shí)際上也會(huì)收緊，“減少了立即提高聯(lián)邦基金利率以錨定長(zhǎng)期通脹預(yù)期的必要性”。

　　另外，這位明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席確實(shí)對(duì)可能改變他觀點(diǎn)的因素提供了一些見(jiàn)解。他說(shuō)，“貿(mào)易政策不確定性的迅速解決，或者比預(yù)期更急劇的經(jīng)濟(jì)衰退，都可能導(dǎo)致我修正我對(duì)適當(dāng)貨幣政策的展望。”