雙頂形態(tài)后，美元指數(shù)受關(guān)稅拖累——布林帶下軌支撐見(jiàn)真章

　　海投排行訊——近期美元指數(shù)的急劇下跌，主要受到美國(guó)總統(tǒng)特朗普上周公布的關(guān)稅政策影響，該政策強(qiáng)化了跨大西洋貿(mào)易摩擦的前景，并進(jìn)一步增強(qiáng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期。美元的劇烈下跌也與美國(guó)各期限國(guó)債收益率的顯著回落相呼應(yīng)。

　　貿(mào)易政策調(diào)整與物價(jià)上漲挑戰(zhàn)

　　美國(guó)上周公布了“互惠關(guān)稅”計(jì)劃。根據(jù)這一新政策，所有進(jìn)口商品將適用10%的基礎(chǔ)關(guān)稅，同時(shí)針對(duì)不同國(guó)家還有額外10%至50%的附加關(guān)稅。歐盟面臨20%的額外關(guān)稅，英國(guó)為10%，日本為24%。基礎(chǔ)關(guān)稅將于本周生效，額外的“互惠”稅率將于4月9日開(kāi)始實(shí)施。

　　同時(shí)，墨西哥和加拿大暫時(shí)免除這些互惠關(guān)稅，但任何未被美國(guó)-墨西哥-加拿大協(xié)議（USMCA）覆蓋的進(jìn)口商品將受到25%的關(guān)稅。汽車(chē)、汽車(chē)零部件、鋼鐵和鋁材因已被征收25%的關(guān)稅而免于新關(guān)稅。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)與政策前景

　　3月19日，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束會(huì)議，維持聯(lián)邦基金利率在4.25%至4.5%的水平。

　　鑒于政策變化和貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)帶來(lái)的高度不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)選擇了謹(jǐn)慎立場(chǎng)。同時(shí)，其修訂了2025年預(yù)測(cè)，將實(shí)際GDP增長(zhǎng)從2.1%下調(diào)至1.7%，并將通脹預(yù)期從2.5%上調(diào)至2.7%。這些調(diào)整凸顯了對(duì)滯脹威脅的日益擔(dān)憂，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與通脹上升的交織風(fēng)險(xiǎn)。

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)主席約翰·威廉姆斯指出，政策處于“良好定位”和“適度限制性”狀態(tài)，允許在任何利率調(diào)整前審慎監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)。

　　里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席托馬斯·巴金和芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席奧斯坦·古爾斯比都強(qiáng)調(diào)了關(guān)稅引發(fā)的通脹風(fēng)險(xiǎn)，巴金強(qiáng)調(diào)利率削減將取決于通脹趨勢(shì)，而古爾斯比警告新關(guān)稅可能引發(fā)通脹回升或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾近期警告稱(chēng)，特朗普的新關(guān)稅政策“超出預(yù)期”，并預(yù)計(jì)由此產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響（包括通脹上升和增長(zhǎng)放緩）將同樣顯著。他表示：“我們面臨高度不確定的前景，伴隨著更高失業(yè)率和更高通脹的雙重風(fēng)險(xiǎn)”，這一情況可能危及美聯(lián)儲(chǔ)2%通脹和最大就業(yè)的雙重使命。他強(qiáng)調(diào)，雖然評(píng)判特朗普政府政策并非美聯(lián)儲(chǔ)的范疇，但其職責(zé)是應(yīng)對(duì)這些政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

　　技術(shù)面分析師解讀：

　　美元指數(shù)的120分鐘圖顯示，近期價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出了明顯的下跌通道。布林帶中軌與上軌逐漸向下拓展，表明空頭壓力持續(xù)增強(qiáng)。價(jià)格從104.7099的阻力位開(kāi)始回落，并在短時(shí)間內(nèi)跌破多條均線支撐，直至測(cè)試101.2560的低點(diǎn)，隨后出現(xiàn)反彈。當(dāng)前MACD指標(biāo)顯示，DIFF線與DEA線形成金叉，柱狀圖由負(fù)轉(zhuǎn)正，可能預(yù)示短期動(dòng)能出現(xiàn)改善。相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）目前處于54.3463水平，從超賣(mài)區(qū)域回升，暗示下跌動(dòng)能有所減弱。關(guān)鍵支撐位于102.8000和102.4150區(qū)域，如跌破將進(jìn)一步確認(rèn)空頭主導(dǎo)格局。

　　日線圖技術(shù)形態(tài)則更為清晰地展現(xiàn)了美元指數(shù)的中期走勢(shì)。自高點(diǎn)110.1699開(kāi)始形成的下行趨勢(shì)已經(jīng)打破了重要的結(jié)構(gòu)性支撐。目前價(jià)格在101.8630和104.1200之間震蕩，形成關(guān)鍵的支撐與阻力區(qū)間。MACD指標(biāo)在零軸下方運(yùn)行，但差值（-0.6674）收窄，暗示空頭力量可能趨于減弱。RSI指標(biāo)處于37.7508的水平，處于中性偏弱狀態(tài)，但尚未進(jìn)入超賣(mài)區(qū)域。CCI指標(biāo)跌至-104.8982，顯示短期內(nèi)仍有進(jìn)一步下行的可能性。關(guān)鍵支撐位為101.2600，如果突破這一水平，或?qū)y(cè)試100.1514的前期低點(diǎn)。

　　后市展望

　　短期來(lái)看，美元指數(shù)可能在101.2600-102.9300區(qū)域內(nèi)震蕩整理，技術(shù)指標(biāo)的改善暗示可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈。短周期MACD指標(biāo)已形成金叉，這通常是動(dòng)能轉(zhuǎn)向的早期信號(hào)。然而，這一反彈幅度可能有限，關(guān)鍵阻力位于103.6820，若無(wú)法突破，則下行趨勢(shì)仍占主導(dǎo)。中期展望依然偏向空頭，布林帶通道呈明顯下行傾斜，表明熊市壓力持續(xù)存在。美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎立場(chǎng)加上特朗普關(guān)稅政策的不確定性，或?qū)⒗^續(xù)對(duì)美元形成拖累。若破101.2600支撐，美元指數(shù)可能進(jìn)一步下探101的心理整數(shù)關(guān)口。

　　注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開(kāi)。