歐元兌美元維持低位震蕩，等待貿(mào)易不確定性落地

　　海投排行訊——歐元在經(jīng)歷第一季度的強勁上漲后，投資者熱情明顯冷卻，原因在于對美國即將于4月2日實施的“對等關(guān)稅”及其帶來的貿(mào)易擔(dān)憂情緒的憂慮加劇。

　　據(jù)市場調(diào)查顯示，特朗普政府周四宣布對汽車進口征收25%關(guān)稅，德國汽車制造商市值蒸發(fā)數(shù)十億歐元。歐元則從3月18日的年內(nèi)高點1.095美元回落，顯示市場對經(jīng)濟刺激效果的樂觀預(yù)期已基本消化。

　　多家大型資產(chǎn)管理機構(gòu)調(diào)整策略，反映出對歐洲資產(chǎn)前景的謹慎態(tài)度。歐洲最大資管公司安聯(lián)表示，已減少對歐元的多頭押注，并削減歐洲股市的看漲頭寸。其他機構(gòu)如Edmond de Rothschild資產(chǎn)管理公司也表達了類似觀點。

　　Edmond de Rothschild首席投資官Benjamin Melman表示：“若特朗普政府推動貿(mào)易伙伴陷入貿(mào)易摩擦，歐洲D(zhuǎn)XA將承壓，我不預(yù)期未來會有超額回報?！?/p>

　　市場分析人士指出，第一季度所謂的“歐元熱潮”——推動德國DAX指數(shù)創(chuàng)2022年以來最佳表現(xiàn)、歐元升至五個月高點——已將大部分可預(yù)見的經(jīng)濟刺激利好計入價格。Pictet資產(chǎn)管理的首席策略師Luca Paolini認為，更多關(guān)稅壞消息可能對歐洲資產(chǎn)造成比美國更嚴(yán)重的沖擊，因后者已因白宮政策的不確定性而承壓。

　　Luca Paolini評論：“現(xiàn)在不宜完全撤出歐洲，但鎖定部分利潤是明智的，輕松的獲利機會已結(jié)束?！?/p>

　　歐元今年走勢起伏，2月一度跌至1.01美元，隨后在刺激預(yù)期下反彈至1.095美元。安聯(lián)全球外匯主管Andreas Koenig表示，集團目前避免建立歐元多頭頭寸，以防市場重回關(guān)稅利好美元的預(yù)期。

　　他特別提到，4月2日被特朗普稱為“解放日”的關(guān)稅公布仍是關(guān)鍵節(jié)點。

　　Andreas Koenig指出：“4月2日是我們所有人關(guān)注的焦點?！?/p>

　　英國最大資管公司Legal & General投資管理的宏觀策略主管Chris Jeffery透露，已縮減歐元升值的押注。倫敦Arbuthnot Latham銀行投資管理主管Eren Osman則表示，盡管縮減了對歐洲權(quán)益市場的看漲頭寸，但仍保持輕微樂觀傾向。他認為，若貿(mào)易摩擦全面升級，全球風(fēng)險資產(chǎn)將陷入“雙輸”局面，但歐洲的財政刺激可能提供一定緩沖。

　　Eren Osman表示：“歐洲的國防支出不足以支撐經(jīng)濟，但財政刺激是一個獨立的故事，能提供一些支持?！?/p>

　　前歐洲央行行長馬里奧·德拉吉在去年的報告中警告，歐洲若不加強產(chǎn)業(yè)政策協(xié)調(diào)、加快決策并加大創(chuàng)新投入，將面臨“緩慢的痛苦”。目前，歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇初現(xiàn)曙光，商業(yè)活動溫和增長，德國預(yù)計結(jié)束兩年衰退。

　　花旗歐元區(qū)經(jīng)濟意外指數(shù)自2月初以來保持正值，但衡量數(shù)據(jù)是否高于一年平均值的指標(biāo)仍為負值，顯示復(fù)蘇尚未全面展開。

　　Edmond de Rothschild的Melman補充：“若要掀起第二波漲勢，市場需新觸發(fā)點，德拉吉報告的部分實施將是關(guān)鍵?！?/p>

　　Royal London資產(chǎn)管理多資產(chǎn)主管Trevor Greetham表示，集團考慮減持美國風(fēng)險資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而相對看好歐洲。Russell Investments首席投資策略師Andrew Pease則透露，其全球權(quán)益資產(chǎn)基金對歐洲市場持輕微樂觀偏見，但不會進一步加倉。

　　Andrew Pease指出：“一切的不確定性都圍繞4月2日，若引發(fā)全球衰退，歐洲無法獨善其身?！?/p>