通脹仍存不確定性，美元小幅震蕩

　　海投排行訊——美聯(lián)儲(chǔ)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）在接受采訪時(shí)表示，1月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)超出預(yù)期，但尚不能確定是否形成新的通脹趨勢(shì)。他強(qiáng)調(diào)，政策制定者仍需觀察未來(lái)幾個(gè)月的數(shù)據(jù)，以確定通脹走勢(shì)是否發(fā)生變化。

　　數(shù)據(jù)顯示，剔除食品和能源的核心CPI環(huán)比上漲0.4%，高于去年12月的0.2%，并創(chuàng)下2023年4月以來(lái)的最大月度漲幅。此外，核心CPI同比上漲3.3%，略高于12月的3.2%，這是自去年7月以來(lái)首次出現(xiàn)通脹回升的跡象。

　　博斯蒂克指出，他并未預(yù)期通脹會(huì)呈“直線”下降至美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%目標(biāo)，而是可能經(jīng)歷波動(dòng)。他表示：

　　“當(dāng)前最大的問題是，1月的數(shù)據(jù)是否代表了一個(gè)新的趨勢(shì)，還是僅僅是短期波動(dòng)。我們將密切關(guān)注未來(lái)幾個(gè)月的數(shù)據(jù)，以確保做出正確的判斷?！?/p>

　　市場(chǎng)預(yù)期降息節(jié)奏放緩

　　在1月CPI數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)2025年降息的預(yù)期明顯下降。交易員們現(xiàn)在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)全年僅可能進(jìn)行一次降息，且時(shí)間可能推遲至年底。相比之下，市場(chǎng)此前普遍預(yù)計(jì)今年可能有2-3次降息。

　　盡管市場(chǎng)對(duì)降息的信心減弱，博斯蒂克仍然認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)仍然是“限制性的”，并未過度放松。他強(qiáng)調(diào)：

　　“我們?nèi)匀惶幱诰o縮狀態(tài)，而這正是當(dāng)前所需要的?！?/p>

　　他還補(bǔ)充道，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的利率水平足以推動(dòng)通脹下降，但如果新的政府政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大變化，則需要重新評(píng)估貨幣政策路徑。

　　貿(mào)易政策或影響通脹 未來(lái)政策存不確定性

　　博斯蒂克還提到了特朗普政府可能實(shí)施的新一輪關(guān)稅、稅收改革以及行業(yè)監(jiān)管放松措施，并表示這些政策的影響仍然難以預(yù)測(cè)。

　　他表示，一些企業(yè)認(rèn)為這些政策可能導(dǎo)致通脹上升，而另一些企業(yè)則認(rèn)為可能促進(jìn)投資并提升生產(chǎn)力。因此，他認(rèn)為未來(lái)政策變化將形成一種“混合效應(yīng)”，需要時(shí)間來(lái)觀察其具體影響。

　　此外，博斯蒂克特別指出，當(dāng)前消費(fèi)者對(duì)于價(jià)格上漲的容忍度已經(jīng)大幅降低。相比2017年特朗普政府首次實(shí)施關(guān)稅時(shí)的情況，當(dāng)前消費(fèi)者的支出能力更受限，企業(yè)可能更難以將成本上升轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

　　編輯觀點(diǎn)：

　　盡管通脹數(shù)據(jù)超出預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)仍然保持謹(jǐn)慎，并未明確轉(zhuǎn)向更激進(jìn)的政策立場(chǎng)。這表明，在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境尚不明朗的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)希望保持政策靈活性，以便應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)變數(shù)。

　　市場(chǎng)目前的焦點(diǎn)在于未來(lái)幾個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)是否會(huì)持續(xù)上升，以及特朗普政府可能采取的經(jīng)濟(jì)政策是否會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策方向。

　　如果通脹繼續(xù)回升，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)推遲降息，甚至重新討論進(jìn)一步收緊政策的可能性。而如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩且通脹回落，年內(nèi)仍有降息空間。但無(wú)論如何，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)表態(tài)會(huì)采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，不會(huì)貿(mào)然調(diào)整政策。