“降息交易”與“特朗普交易”繼續(xù)主宰：小盤股、比特幣、黃金閃耀

激石Pepperstone(http://whhoupuyun.com/)報道：

自上周四美國CPI出現降溫后，降息交易便開始盛行，美股風格開始切換，在特朗普遇襲后連投資者的口味也變了，比特幣、黃金這類資產也紛紛上漲。

有分析指出，這是“特朗普交易”與“降息交易”綜合影響的結果。

周二，小盤股指數羅素2000繼續(xù)大漲3.5%，而納斯達克指數只漲0.2%。近日美股風格的切換非常明顯：偏好小盤股而不是大盤股。

而且比特幣也保持漲勢并重回65000美元上方。

連黃金周二也創(chuàng)下歷史新高，現貨黃金收報2468美元/盎司，今年累計漲幅達到了19.68%。

為什么小盤股、比特幣黃金會漲？

華泰證券指表示，當“特朗普交易”和“降息交易”同時走強，即呈現“強共振”的情況下，小盤股、比特幣和黃金等資產可能會受到青睞，美債收益率曲線也會變得更加陡峭。

華泰證券張繼強團隊指出，美國6月CPI通脹數據超預期回落，加上鮑威爾的鴿派言論，提振了美聯(lián)儲9月進行年內首次降息的預期，而第一輪總統(tǒng)辯論和槍擊事件后，特朗普的民調支持率優(yōu)勢擴大，美國有望開啟“特朗普2.0”時代。在“降息交易”和“特朗普交易”交替主導下，美股震蕩反彈，美債收益率曲線趨陡，美元走勢疲軟，黃金、比特幣受到支撐，新興市場貨幣迎來轉機。

根據美債利率與降息預期的關系，中金公司也預計，美債利率短期內或在4.2%~4.7%區(qū)間波動，基本對應年內降息3次和年內不降息的預期。降息兌現后，利率可能在交易因素下跌破4%，然后再因增長向好預期而逐步反彈，逐步再轉向再通脹受益資產，如銅油等大宗資源品、美股周期板塊。

與美債類似，黃金也是如此。中金公司指出，假設實際利率1~1.5%，美元102~106，年內黃金有望站上2500美元/盎司大關。

讓小盤股激烈反彈的還有兩大因素：空頭回補以及小盤股盈利前景開始改善。

在今年以來，交易商在小盤股的凈空頭頭寸創(chuàng)下2023年以來的最大記錄。

根據S3 Partners的數據，680億美元規(guī)模的iShares羅素2000 ETF中約有25%的空頭持倉，而5640億美元規(guī)模的SPDR標準普爾500 ETF信托的空頭持倉為9.9%，3020億美元規(guī)模的Invesco QQQ Trust Series 1的空頭持倉為7.6%。

Longboard Asset Management首席執(zhí)行官Cole Wilcox指出：”對沖基金和交易商在上周的CPI報告公布前，持有創(chuàng)紀錄的小盤股空頭頭寸，結果被低于預期的通脹率殺的措手不及，這引發(fā)了小盤股的猛烈反彈。”

不僅如此，小盤股的盈利前景也開始改善，也吸引了更多投資者。根據RBC Capital Markets的分析，羅素 2000 指數的營收和凈利潤增長預測顯示，該指數將在2024年底強勁反彈，并接近標準普爾500 指數。以 Lori Calvasina 為首的策略師發(fā)現，羅素 2000 指數盈利預期的上調率也開始與標準普爾指數持平。

Apollon Wealth Managemen的首席投資官埃Eric Sterner也指出：“更具吸引力的估值可能有助于引發(fā)小盤股的強勁反彈，同時美聯(lián)儲也會降息?！?????????